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保险行业中期或低息保险成鸡肋

2022年09月21日 结球甘蓝财经网

保险行业:中期或低息保险成鸡肋

保险行业:中期或低息保险成鸡肋 更新时间:2010-6-24 0:00:37   2010年上半年,保险行业小幅跑赢市场,符合预期。本轮下跌由宏观政策紧缩预期带动,而保险行业发展不受宏观政策影响,股价表现出一定的抗跌性。  债券市场数据表明,2010年以来,中、长期加息预期明显减弱,债券收益率走低。中期低息成大概率事件。通过研究美国、英国、台湾和日本中期低息环境保险市场情况,我们发现:低息通常起因于经济衰退,低息年份各国保险公司均出现净利润下降、净资产增长停滞,股票表现与大盘同步,甚至大幅跑输。  宏观经济情况虽然原因种种、各有不同,但保险公司均面临相同的投资困境:股票市场低迷,债券收益率走低。2010年快速增长的保费更增加了保险公司的资产配置压力。虽然保险公司仍可能下调结算利率来降低负债成本,但股市和债券收益的低迷使得保险公司利差缩窄已成必然。  保险行业估值水平较低,但下半年看不到上涨的催化剂,股价表现会相对平淡,下调评级至“中性”,推荐增持中国平安。风险因素:1)保险公司中报业绩可能低于预期;2)股市持续低迷;3)保费收入增速下半年放缓。

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